Nền kinh tế đang chậm lại nhưng không trật bánh

 

Công ty chứng khoán Maybank Kim Eng (MBKE) vừa công bố báo cáo chiến lược "Thức tỉnh sau tháng 9".

Báo cáo có nêu, việc chính phủ thắt chặt giãn cách ở TP.HCM từ ngày 23/08 tạo ra một thông điệp không rõ ràng về chiến lược chống COVID-19, do đó gây ra rủi ro suy giảm ngày càng tăng cho nền kinh tế.

Tuy nhiên, với triển vọng tiêm chủng tốt hơn trong Quý 4/2021 và 2022, MBKE kỳ vọng Việt Nam có thể mở cửa trở lại từ tháng 10/2021 và nền kinh tế có thể phục hồi mạnh mẽ sau sự suy giảm trong Quý 3/2021.

MBKE cho biết, Chính phủ đã áp lệnh giãn cách nghiêm ngặt hơn đối với TP.HCM kể từ ngày 23/08 vì tỷ lệ lây nhiễm hàng ngày vẫn ở mức cao (khoảng 5.000 ca) nhằm kéo dài thời gian cung cấp vắc xin vì TP.HCM mới chỉ tiêm liều thứ nhất cho 57% và liều thứ hai cho 1,9% dân số.

Thành phố cần thêm 7,7 triệu liều để hoàn tất tiêm cho 70% dân số, điều này có thể đạt được nếu 10 triệu liều vận chuyển đến Việt Nam được phân phối vào tháng 9.

Việt Nam đang dốc sức triển khai kế hoạch tiêm vắc xin toàn dân để hoàn thành mục tiêu 75% người dân tiêm đủ 2 mũi trong năm 2021. Ảnh: Khả Hòa

Tuy nhiên, với các biện pháp mới, Chính phủ dường như bị giằng co giữa chiến lược "sống chung với Covid" và "zero-case" (không có ca nhiễm F0 cộng đồng).

Theo quan điểm của MBKE, để tách được F0 trong cộng đồng với tình hình hiện tại thì phải giãn cách lâu hơn nữa (cho đến cuối năm), điều này sẽ đi kèm với những hậu quả kinh tế nghiêm trọng. Do đó, rủi ro giảm đối với nền kinh tế đã tăng lên đáng kể so với một tháng trước do có thể xảy ra tình trạng giãn cách kéo dài để đưa về "zero-case".

Tổng cục Thống kê Việt Nam (GSO) ước tính GDP của TP.HCM sẽ giảm trong Quý 3/2021.

Điều này cũng có thể xảy ra đối với Việt Nam nói chung khi TP.HCM và các tỉnh lân cận như Bình Dương, Đồng Nai, Long An (35% GDP) đang phải thắt chặt giãn cách. Với yêu cầu xây dựng "3 tại chỗ" hoặc tạm ngừng sản xuất, MBKE ước tính chỉ một nửa số nhà sản xuất đang hoạt động và chỉ ở mức 50% công suất.

MBKE cũng kỳ vọng các tỉnh này trong Quý 4/2021, với số liều tiêm 20 triệu - 50 triệu được cung cấp mỗi tháng có thể hoàn tất tiêm chủng cho người dân và tiếp tục hoạt động kinh tế.

Một lưu ý tích cực là Nano Covax, một loại vắc-xin nội địa, đang tiến hành thử nghiệm lâm sàng giai đoạn III và sẽ đẩy nhanh việc mở cửa trở lại nếu được chấp thuận sử dụng khẩn cấp vào tháng 9.

Việc cung cấp vắc-xin còn hạn chế trong tháng 9 nhưng dồi dào trong Quý 4 với liều lượng từ 20 triệu đến 50 triệu mỗi tháng. Nguồn: Báo chí, MKE VN.

Việc triển khai vắc-xin sẽ tăng tốc kể từ tháng 10/2021. Nguồn: MKE VN

Do đó, MBKE kỳ vọng nhìn thấy sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ trong Quý 4/2021 nhờ nhu cầu dồn nén trong nước, thương mại toàn cầu nối lại và đặc biệt là tăng tốc đầu tư công. Bước sang năm 2022, nền kinh tế nhiều khả năng sẽ có những bất ngờ tích cực do mức so sánh thấp của năm nay.

Nhìn chung, công ty này tin rằng sự thu hẹp trong Quý 3/2021 chỉ trong ngắn hạn và nền kinh tế không chệch khỏi quỹ đạo tăng trưởng dài hạn.

Ngoài ra, MBKE dự đoán, việc triển khai vắc-xin được đẩy nhanh và sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ trong Quý 4/2021 cũng như năm 2022 rất có thể sẽ tạo tâm lý lạc quan trên thị trường chứng khoán vào cuối năm nay.

Vì vậy, VN-Index sẽ duy trì mục tiêu của cuối năm nay ở mức 1.500 điểm (tương đương 17,5 lần PE năm 2021) và công ty tiếp tục khuyến nghị vào các cổ phiếu có tính chu kỳ, bao gồm ngành vật liệu, bất động sản, ngân hàng và bán lẻ.

Theo: Tiệp thị & Doanh nghiep